天风证券股票(天风证券收购恒泰29.99%股权:作价45亿，价格近乎腰斩。大家怎么看)

只能说过去恒泰证券的估值存在巨大的水分，当然也和相关收购人员的谈判水平有关。

在去年，恒泰证券九名股东拟将持有的29.94%股份作价90亿元出售给中信国安集团，不过最终这笔交易以失败告终。然而本次天风证券收购恒泰证券29.99%的转让价格却定位约45亿元，差不多的股权，价格却差一半，格外扎眼，彰显了去年中信国安收购时如果成功了，那才是真正的冤大头，当然，风险最终转嫁给二级市场投资者罢了。

其实，恒泰证券已经在港股市场上市（上市简称恒投证券），股价其实可以作为一个参考，虽然A股市场素有相对H股溢价传统，但是也不能过度溢价，否则交易价格就太不合理了。按照6月17日，天风证券与恒泰证券的股东签署了股权转让协议，转让价格是5.76人民币/股，而恒投证券前一日（6月16日）的收盘价格不过3.46港元/股，溢价依然不菲。

只能说，A股上市公司在对外并购的时候，由于各种因素容易充当“冤大头”，而天风证券由于自身行业的属性，相对普通的上市公司更为深谙资产管理和估值定价之道，在对外收购的时候少挨一点宰。

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